Las grandes cotizadas españolas impulsan su negocio operativo pese al impacto de los extraordinarios
Telefónica, ACS, Ferrovial y Grifols han cerrado el primer semestre del ejercicio con un desempeño en sus áreas de negocio que supera significativamente la evolución de sus cifras contables. Los resultados reportados por estas cuatro grandes compañías se han visto condicionados por factores externos al negocio recurrente, tales como provisiones para procesos de reorganización, la comparativa con beneficios extraordinarios del ejercicio anterior y la volatilidad en el mercado de divisas, especialmente por el efecto del dólar.
El caso de Ferrovial es el que presenta un mayor contraste entre el beneficio reportado y el crecimiento operativo. La compañía registró un beneficio neto de 258 millones de euros, lo que supone un descenso del 52% respecto al mismo periodo del año anterior. Esta caída responde estrictamente a la base comparativa de 2025, ejercicio en el que se contabilizaron elevadas plusvalías por rotación de activos. En términos de actividad subyacente, el EBITDA ajustado creció un 21,6% hasta los 746 millones de euros, mientras que los ingresos ascendieron a 4.701 millones, impulsados por el rendimiento de las autopistas en Norteamérica y una cartera récord en construcción.
En una línea similar se sitúa el Grupo ACS, presidido por Florentino Pérez. La constructora obtuvo un beneficio neto de 510 millones de euros, un 13,3% más que un año antes. Sin embargo, al descontar los resultados extraordinarios, el beneficio neto ordinario escaló un 30%. Este crecimiento se sustenta en la fortaleza de su filial estadounidense Turner y en la división de Ingeniería y Construcción. El EBITDA de la compañía avanzó un 12,8% hasta situarse en los 1.618 millones de euros, reflejando la solidez operativa de sus principales mercados.
Por su parte, Grifols ha visto cómo el tipo de cambio distorsionaba sus ingresos reportados. La firma farmacéutica ganó 227 millones de euros, un 28,7% más, pese a que sus ingresos descendieron un 2,8% en términos contables debido a la depreciación del dólar. Sin embargo, a tipo de cambio constante, la facturación creció un 2,6%, con la división de Biopharma avanzando un 5,4%. La lectura del mercado ante estos datos subyacentes fue positiva, con un incremento en el valor de sus acciones del 6,02% en la última jornada, desmarcándose de la tendencia negativa del IBEX 35.
Finalmente, Telefónica registró unas pérdidas semestrales de 338 millones de euros, cifra que incluye una provisión de 265 millones de euros destinada a la reestructuración de su filial en Alemania. A pesar del resultado negativo en términos reportados, el EBITDA ajustado de la operadora creció un 3,8% hasta los 5.768 millones, y el beneficio neto ajustado de las operaciones continuadas alcanzó los 954 millones de euros. La dirección de la compañía ha elevado sus objetivos anuales de flujo de caja operativo, defendiendo que esta métrica es la que mejor representa el funcionamiento real del negocio ante los ajustes contables temporales.
