Cox registra pérdidas de 4,6 millones de euros en el primer semestre tras la integración de sus activos en México

La compañía energética y de gestión de agua Cox ha reportado unas pérdidas netas proforma de 4,677 millones de euros durante el primer semestre del año, según los últimos resultados financieros presentados por el grupo. Esta cifra contrasta con el beneficio de 12,5 millones de euros registrado en el mismo periodo del ejercicio anterior y responde, principalmente, a los costes financieros extraordinarios derivados de la adquisición del negocio de Iberdrola en México, operación completada el pasado mes de abril.

A pesar del resultado neto negativo, el beneficio ajustado proforma de la utility se situó en 66 millones de euros al cierre de junio, lo que supone multiplicar por 5,3 veces las ganancias del año previo. Este ajuste excluye 71 millones de euros en gastos financieros no recurrentes vinculados a la compra de los activos mexicanos. Fuentes de la dirección de Cox han calificado este impacto contable como una circunstancia coyuntural que no es representativa de la actividad ordinaria de la empresa.

En términos de facturación, el grupo alcanzó unos ingresos de 1.243 millones de euros, lo que representa un incremento de 2,5 veces respecto al primer semestre de 2025. El resultado bruto de explotación (Ebitda) ascendió a 245 millones de euros, triplicando la cifra del ejercicio anterior y mejorando el margen operativo hasta el 20%, frente al 16% reportado previamente.

La integración de la cartera de Iberdrola México, adquirida por un total de 4.000 millones de dólares (unos 3.413 millones de euros), ha sido el factor determinante en el cambio de escala de la firma. Actualmente, la denominada división Cox Asset México gestiona 16 activos en operación con una capacidad instalada de 3,9 gigavatios (GW) y una disponibilidad operativa del 94,1%, consolidándose como uno de los principales operadores privados del sector energético en el país norteamericano.

Por segmentos de negocio, la división de infraestructuras (Asset Co) se mantiene como el motor de crecimiento, aportando unos ingresos de 869 millones de euros. Por su parte, la unidad de servicios (Service Co) registró una cartera de pedidos de 3.346 millones de euros, un 24% más que el año anterior. No obstante, esta área se ha visto afectada por el contexto geopolítico internacional y por retrasos en la ejecución de ciertos proyectos, factores que han impactado en sus márgenes operativos.

En el plano financiero, la deuda financiera neta de Cox se situó en aproximadamente 3.300 millones de euros, lo que equivale a una ratio de apalancamiento de 4,9 veces sobre el Ebitda. El flujo de caja operativo ajustado alcanzó los 129 millones de euros, cifra que triplica los niveles del año pasado. La compañía ha indicado que mantiene una estructura de capital estable con una vida media de la deuda de 6,5 años y prevé iniciar una senda de desapalancamiento mediante la generación interna de caja y la rotación selectiva de activos.

El presidente ejecutivo de la compañía, Enrique Riquelme, ha manifestado que estos resultados confirman la solidez de la estrategia de inversión y marcan el inicio de una nueva etapa para el grupo. Según Riquelme, la integración en México no solo refuerza el liderazgo de Cox en los sectores de agua y energía, sino que acelera la transformación hacia un modelo de negocio más predecible y con mayor capacidad de generación de valor para los accionistas.