El anuncio de la convocatoria de elecciones generales para el próximo 29 de noviembre ha coincidido con la publicación de un análisis técnico detallado sobre la evolución de la economía española entre los años 2018 y 2026. El informe, elaborado por la consultora Freemarket Corporate Intelligence bajo la dirección del economista Lorenzo Bernaldo de Quirós, evalúa el balance económico del Ejecutivo actual, contraponiendo los indicadores oficiales de empleo y crecimiento con datos sobre productividad, endeudamiento y sostenibilidad de las cuentas públicas.
De acuerdo con el documento, titulado «La herencia económica y social del sanchismo», uno de los elementos centrales del periodo es el incremento de la deuda pública. El análisis cifra en más de 500.000 millones de euros el aumento absoluto de los pasivos de las Administraciones Públicas, lo que ha elevado el endeudamiento por habitante de 25.000 euros a más de 34.000 euros por ciudadano. El informe precisa que la moderación de la ratio deuda sobre el Producto Interior Bruto (PIB) se debe al impacto de la inflación y al crecimiento nominal en el denominador, y no a un ajuste estructural del gasto público o a la consecución de superávits primarios.
En el ámbito fiscal, el estudio señala que la reducción del déficit público hacia el entorno del 2,2% o 2,4% previsto para 2025 se sustenta en niveles de recaudación récord. Este fenómeno se atribuye a la falta de deflactación de la tarifa del IRPF ante la inflación —la denominada progresividad en frío—, el aumento de los ingresos por IVA debido al alza de precios y la recepción de los fondos europeos Next Generation. Sin estos ingresos extraordinarios o temporales, el análisis advierte que el déficit estructural permanece elevado y el gasto público se ha consolidado en el 45% del PIB, con un coste anual en intereses de deuda de entre 36.000 y 42.000 millones de euros.
Respecto a la expansión económica, el informe describe el avance acumulado del PIB real (estimado en un 12,3% entre 2018 y 2025) como un crecimiento de carácter extensivo. Según los datos aportados, la llegada de población nacida en el extranjero explica el 73,9% del incremento del PIB y el 86% del crecimiento del consumo final de los hogares en dicho periodo. Esta tendencia contrasta con una disminución del 1,9% en la población nacida en España y una inversión privada que ha mostrado debilidad, situándose durante gran parte del ciclo por debajo de los niveles registrados antes de la pandemia de 2019.
El análisis también introduce matices significativos sobre el mercado laboral. Si bien las cifras de afiliación a la Seguridad Social han alcanzado niveles máximos, el estudio subraya que el pluriempleo ha crecido un 50% en la última década, afectando a una horquilla de entre 500.000 y 900.000 personas. Asimismo, indica que la creación de empleo se ha concentrado en sectores de baja productividad y salarios moderados, señalando además el impacto de los contratos fijos discontinuos en el cómputo de la ocupación y la persistencia de una productividad por hora trabajada que se mantiene en el 64% de la media alemana.
Finalmente, el informe técnico concluye que la economía española enfrenta una vulnerabilidad estructural derivada del endeudamiento masivo y la pérdida de competitividad. El documento se presenta como un balance de cierre ante el próximo proceso electoral, sugiriendo que la próxima legislatura deberá gestionar una herencia marcada por la dependencia demográfica externa y la necesidad de reformas que incentiven la inversión privada y la eficiencia del sector público.
